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　　備受金融市場關(guān)注的美國聯(lián)邦儲備委員會議息會議決議揭曉。北京時間5月5日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布加息50個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到0.75%至1%之間。這是自2000年以來加息幅度首次達到50個基點。與此同時，美聯(lián)儲宣布將從6月1日起縮減資產(chǎn)負債表，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。

　　盡管美聯(lián)儲本次加息幅度在市場預(yù)期之中，但市場更為關(guān)注后續(xù)的加息力度。在美聯(lián)儲持續(xù)加息、“縮表”預(yù)期下，市場走勢徒增一層變數(shù)。那么，對于A股市場而言，美聯(lián)儲加息對A股將有怎樣的影響？影響A股市場中長期走勢的因素有哪些？

　　綜合分析人士觀點，從歷史角度看，美聯(lián)儲加息和A股走勢沒有必然的聯(lián)系，但在市場情緒以及資本流動影響下會導(dǎo)致A股期間的非正常波動。從市場層面來看，當(dāng)前A股估值大幅回落，近期A股市場的回調(diào)可視為短期擾動。相對于美聯(lián)儲加息，市場對近期中央政治局會議相關(guān)部署以及監(jiān)管部門落實會議精神的關(guān)注度更高。

　　市場對加息早有預(yù)期

　　當(dāng)美聯(lián)儲加息“靴子”如期落地后，美股市場以上漲態(tài)勢回應(yīng)。截至當(dāng)?shù)貢r間5月4日收盤，納斯達克綜合指數(shù)上漲3.19%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲2.99%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲2.81%。不過，美元指數(shù)當(dāng)日大幅下跌，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌0.85%，在匯市尾市收于102.5860。

　　“考慮到美國經(jīng)濟并未超預(yù)期強勁，且加息與縮表具有一定替代性，美聯(lián)儲在縮表決議上不會太過激進?！逼桨沧C券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生認為，今年下半年，美國通脹可能有所降溫、美國經(jīng)濟下行壓力或更加凸顯，美聯(lián)儲政策需要保持一定的靈活性，在必要時放緩緊縮節(jié)奏，盡量避免經(jīng)濟“硬著陸”風(fēng)險。

　　市場之所以關(guān)注美聯(lián)儲加息，主要原因在于美元走勢以及全球資本的流動性。東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇認為，美聯(lián)儲此前已經(jīng)釋放加息周期開始的信號，金融市場已經(jīng)對此有充分預(yù)期。隨著宣布加息，等于第一個“靴子”落地。按照現(xiàn)在的路徑，如果連續(xù)幾次加息，會帶來無風(fēng)險利率的上升，對美股和風(fēng)險投資形成比較大的壓力，也會對新興市場的資金產(chǎn)生比較大的吸引力，導(dǎo)致新興市場的匯率和股市承擔(dān)一定的壓力。

　　對于A股市場而言，本次美聯(lián)儲加息似乎并沒有帶來多大影響。5月5日，滬深兩市平穩(wěn)開盤，隨后三大股指走勢出現(xiàn)分化，截至收盤，上證指數(shù)上漲0.68%，深證成指上漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.33%。滬深兩市成交額合計9009.20億元。從行業(yè)指數(shù)看，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中，24個行業(yè)指數(shù)上漲，其中家用電器、國防軍工、基礎(chǔ)化工指數(shù)漲幅居前。

　　政策面吹來暖風(fēng)

　　事實上，相對于美聯(lián)儲加息，A股市場對中央政治局會議相關(guān)內(nèi)容關(guān)注度更高。據(jù)新華社消息，中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。就資本市場方面，會議指出，要及時回應(yīng)市場關(guān)切，穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩(wěn)運行。

　　此后，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會分別召開專題會議，深入傳達學(xué)習(xí)中央政治局會議精神和習(xí)近平總書記在中央政治局第三十八次集體學(xué)習(xí)時的重要講話精神，研究部署具體貫徹落實措施。其中，證監(jiān)會提出，扎實推進資本市場全面深化改革，穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革，推出科創(chuàng)板做市交易，豐富期貨期權(quán)等市場風(fēng)險管理工具，加快投資端改革步伐，積極引入長期投資者，進一步發(fā)揮機構(gòu)投資者作用，激發(fā)市場活力。

　　從中央到相關(guān)部委，監(jiān)管層強調(diào)保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性，一方面有助于明確市場預(yù)期和提振投資者信心，另一方面，釋放出穩(wěn)定金融市場、穩(wěn)定資本市場的明確信號，有助于保持經(jīng)濟金融大局的穩(wěn)定。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，此次中央政治局會議內(nèi)容豐富，召開非常及時，對于當(dāng)下市場比較關(guān)注的一些問題，如疫情防控、穩(wěn)增長、海外地緣政治危機以及近期資本市場波動，都給出了明確答案。預(yù)計后期隨著一系列政策落地，市場預(yù)期和運行都會更加平穩(wěn)。

　　上市公司基本面有業(yè)績支撐

　　隨著“一行兩會”齊發(fā)聲以及上市公司業(yè)績向好、A股估值較低等積極因素顯現(xiàn)，不少投資者對A股5月份行情充滿期待。

　　在上市公司業(yè)績基本面上，不少上市公司2021年度成績單亮眼。據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，截至4月30日，A股市場共有4669家上市公司披露2021年報，共實現(xiàn)營業(yè)收入64.97萬億元，占全年GDP總額的56.81%；營業(yè)總收入同比增長19.81%，遠高于當(dāng)年GDP增速；非金融類公司實現(xiàn)營業(yè)總收入54.90萬億元，同比增長22.63%。約八成公司實現(xiàn)收入增長，四成公司收入連續(xù)三年持續(xù)增長。

　　值得一提的是，上市公司在保持高成長的同時，主動與投資者分享企業(yè)發(fā)展成果。中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計顯示，2021年全年共有超過3300家公司推出現(xiàn)金分紅預(yù)案。2021年末已完成現(xiàn)金分紅總額1.55萬億元，創(chuàng)近年新高。分析人士表示，上市公司分紅規(guī)模的提高，能夠向市場傳達公司經(jīng)營穩(wěn)定、盈利能力較強的信號，從而提升市場對其發(fā)展的信心。

　　在市場估值方面，研究機構(gòu)認為，目前A股估值較低，極具吸引力。西部證券最新發(fā)布的研報認為，市場層面來看，A股估值大幅回落，整體已經(jīng)逐步進入價值區(qū)間，多數(shù)行業(yè)指數(shù)估值也已經(jīng)接近低位。華西證券認為，4月以來，國內(nèi)疫情、供應(yīng)鏈沖擊及對穩(wěn)增長信心不足等因素壓制市場風(fēng)險偏好。展望后市，在悲觀預(yù)期集中釋放后，A股估值水平回落至歷史低位，當(dāng)前權(quán)益市場配置性價比逐步顯現(xiàn)。華泰期貨認為，前期，A股下跌較多，主要股指的估值也快速回落，已經(jīng)處于歷史相對較低位置，估值再度下行空間有限。

　　宏觀經(jīng)濟則是研判A股長期走勢最重要的因素之一。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂稱，當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力加大，疫情成為影響國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)的主要因素，經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境中的嚴峻性、復(fù)雜性和不確定性增加，經(jīng)濟發(fā)展面臨新的挑戰(zhàn)，市場波動有所增加。盡管經(jīng)濟恢復(fù)存在一定的擾動因素，但也應(yīng)該看到，在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼下，我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟基本面整體向好的趨勢不變，經(jīng)濟韌性仍然較強。