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　　為深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者依法合規(guī)投資中國債券市場，日前，人民銀行、證監(jiān)會、外匯局發(fā)布了聯(lián)合公告〔2022〕第4號（關(guān)于進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場有關(guān)事宜）（以下簡稱《公告》），自2022年6月30日起施行。

　　從《公告》內(nèi)容來看，獲準(zhǔn)入市的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍沒有變化，程序進(jìn)一步簡化，可投資范圍擴(kuò)展到交易所債券市場。同時，《公告》明確，銀行間債券市場結(jié)算代理與托管銀行模式并行，供境外機(jī)構(gòu)投資者自主選擇。

　　總的來看，《公告》是深入推進(jìn)中國債券市場制度型開放的重要一步，有利于健全多元化投資者隊伍，提升債券市場的流動性與穩(wěn)健性，有利于擴(kuò)大資本項目流入，更好地促進(jìn)國際收支平衡，有利于統(tǒng)籌利用國內(nèi)國際兩個市場兩種資源，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，有利于加快培育具備全球競爭力的托管銀行，提升金融體系應(yīng)對國際復(fù)雜局勢的能力。

　　超千家境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國債市

　　近年來，在各方共同努力下，中國債券市場對外開放取得積極進(jìn)展。境外機(jī)構(gòu)通過直接入市渠道投資中國債券市場的各項政策安排不斷完善，主體范圍和投資品種不斷擴(kuò)大，管理方式更加市場化。債券通“北向通”于2017年7月落地，境外機(jī)構(gòu)可以通過香港“一點(diǎn)接入”內(nèi)地債券市場。債券通“南向通”于2021年9月開通，為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者投資香港及全球債券市場提供便捷通道。境外機(jī)構(gòu)投資中國債券市場的免稅政策長期安排逐步優(yōu)化，目前免稅期已延長至2025年底。債券市場法制建設(shè)不斷完善，公司信用類債券的信息披露、信用評級、違約處置機(jī)制等核心業(yè)務(wù)規(guī)則和關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一。

　　截至2022年4月末，中國債券市場余額為138.2萬億元人民幣，自2016年起穩(wěn)居世界第二，共有1035家境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國債券市場，總持債規(guī)模為3.9萬億元人民幣，較2017年末增長了225%。分渠道看，境外機(jī)構(gòu)通過直接入市、債券通渠道分別持有中國債券2.9萬億元、8378億元人民幣。彭博、摩根大通和富時羅素三家國際債券指數(shù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)均已將我國債券納入其主要債券指數(shù)，充分反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴(kuò)大開放的信心。

　　在此基礎(chǔ)上，為加強(qiáng)我國債券市場對外開放的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，人民銀行、證監(jiān)會、外匯局遵循市場化、法治化、國際化要求，按照“一套制度規(guī)則、一個債券市場”原則，聯(lián)合制定了《公告》，在現(xiàn)行制度框架下，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場，統(tǒng)一資金跨境管理。

　　可投資范圍擴(kuò)展到交易所債券市場

　　此次《公告》明確，獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場的境外機(jī)構(gòu)投資者可以直接或通過互聯(lián)互通方式投資交易所債券市場?！矮@準(zhǔn)入市的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍沒有變化，程序進(jìn)一步簡化，可投資范圍擴(kuò)展到交易所債券市場。在入市程序方面，境外機(jī)構(gòu)投資者以法人身份入市。”人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時表示。

　　此前，為推動境內(nèi)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通，2020年7月，人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，同意銀行間與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施開展互聯(lián)互通合作，便利合格投資者買賣兩個市場交易流通的債券。2022年1月，滬深交易所、外匯交易中心、中國結(jié)算、上海清算所聯(lián)合發(fā)布了相關(guān)操作細(xì)則。

　　具體來看，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時表示，入市的境外機(jī)構(gòu)投資者，可以持相關(guān)備案證明文件等材料申請開立證券賬戶后直接投資交易所債券市場，交易所市場合格境外投資者托管行資質(zhì)名單可通過證監(jiān)會網(wǎng)站查詢，也可以通過互聯(lián)互通方式投資交易所債券市場。兩種方式均無需另行辦理備案或?qū)徟掷m(xù)。交易所將會同中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司盡快制定具體業(yè)務(wù)規(guī)則，明確已進(jìn)入銀行間債券市場的境外機(jī)構(gòu)投資者在交易所市場開戶、交易、登記、結(jié)算等事項。

　　結(jié)算代理與托管銀行模式并行

　　《關(guān)于推動公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確提出，依法建設(shè)全國集中統(tǒng)一的登記結(jié)算制度體系，堅持一級托管為主的基本制度框架，研究探索建立健全兼容多級托管的包容性制度安排，允許發(fā)行人和投資者自主選擇債券托管模式，支持債券、資金等要素順暢流動。

　　根據(jù)《公告》，銀行間債券市場結(jié)算代理與托管銀行模式并行，供境外機(jī)構(gòu)投資者自主選擇。

　　談及結(jié)算代理與托管銀行模式的區(qū)別，上述負(fù)責(zé)人表示，結(jié)算代理模式下，境外機(jī)構(gòu)投資者可以與結(jié)算代理人自主協(xié)商以何種方式約定雙方權(quán)利義務(wù)安排，并到中國人民銀行認(rèn)可的債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立債券賬戶。人民銀行上?？偛坎辉僖筇峤唤Y(jié)算代理協(xié)議；托管銀行模式下，境外機(jī)構(gòu)投資者可以直接或通過其境外托管銀行，委托符合條件的境內(nèi)托管銀行進(jìn)行債券托管。

　　上述負(fù)責(zé)人還表示，人民銀行和外匯局將根據(jù)《公告》要求，及時發(fā)布境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定。資金管理規(guī)定將統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者資金跨境管理政策，整合現(xiàn)有外匯管理要求，對業(yè)務(wù)登記、資金匯兌、跨境收支、外匯套保等進(jìn)行明確，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場。