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　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹”派加息態(tài)度變得越來越堅(jiān)定，美股的震蕩走勢也變得更加顯著。市場對于美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏以及美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂日漸升溫，曾經(jīng)在2020年新冠肺炎疫情期間表現(xiàn)出色的美股市場顯露疲態(tài)。

　　在過去近3個(gè)月的時(shí)間里，美股市場整體震蕩不斷、波動(dòng)下行，頻頻遭遇沖擊。究其原因，其中最引人注目的當(dāng)屬已經(jīng)顯露“鷹”姿的美聯(lián)儲(chǔ)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹”派加息態(tài)度變得越來越堅(jiān)定，美股的震蕩走勢也變得更加顯著。市場對于美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏以及美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂日漸升溫，曾經(jīng)在2020年新冠肺炎疫情期間表現(xiàn)出色的美股市場顯露疲態(tài)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月27日收盤，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.3%，報(bào)收于3900.11點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.2%，報(bào)收于31438.26點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.7%，報(bào)收于11524.55點(diǎn)。

　　回顧近5年來美股市場的表現(xiàn)，除2020年遭受了新冠肺炎疫情這一“黑天鵝”事件沖擊后，美股市場呈現(xiàn)出大幅震蕩的走勢外，在這5年時(shí)間里，美股市場有兩次明顯的跌勢均與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整密切相關(guān)。

　　2018年，在美聯(lián)儲(chǔ)于3月、6月以及9月分別加息25個(gè)基點(diǎn)后，已經(jīng)維持長達(dá)9年牛市的美股市場在10月10日迎來了“黑色星期三”，美國三大股指均遭遇重挫。當(dāng)時(shí)市場認(rèn)為，這場美股大跌背后的原因主要包括美股長期走高后的回調(diào)、市場對于中美貿(mào)易摩擦局勢的擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策給市場情緒帶來的負(fù)面影響。

　　隨著2019年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了放緩的態(tài)勢，美聯(lián)儲(chǔ)選擇在2019年8月、9月和10月連續(xù)3次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)。之后新冠肺炎疫情于2020年3月在全球范圍內(nèi)蔓延，美股在經(jīng)歷過一個(gè)月內(nèi)4次熔斷后，在美聯(lián)儲(chǔ)快速降息150個(gè)基點(diǎn)以及開啟“無上限”量化寬松貨幣政策的支撐下，美股迎來了“V型”反彈，迅猛漲勢一直延續(xù)至2021年。

　　然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)自2021年年末至今年年初開始不斷釋放加息信號(hào)，美股市場也迎來了更加震蕩的走勢，市場投資者對于美股遭遇下行壓力的預(yù)期有所增強(qiáng)。今年3月7日，全球股市迎來“黑色星期一”，美國三大股指也紛紛大幅收跌，納斯達(dá)克綜合指數(shù)重挫3.6%，并且由于納斯達(dá)克綜合指數(shù)3月7日的收盤價(jià)較去年11月19日創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)下跌超過20%，因此納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌入熊市，而這也是該指數(shù)自2020年以來首次進(jìn)入熊市。另外，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌約2.4%，失守33000點(diǎn)大關(guān)。標(biāo)普500指數(shù)下挫幅度也達(dá)到約3.0%。

　　之后，美聯(lián)儲(chǔ)在今年3月17日舉行的貨幣政策會(huì)議上宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，正式開啟了新一輪加息周期。總體而言，今年第一季度，曾受惠于美聯(lián)儲(chǔ)釋放的大量流動(dòng)性的美股市場出現(xiàn)了明顯回調(diào)。

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)的加息才剛剛開始。自3月美聯(lián)儲(chǔ)開始加息后，美股市場的情緒便跟隨美聯(lián)儲(chǔ)官員對于收緊貨幣政策力度的表態(tài)而起伏不定。面對持續(xù)處于高位的美國通脹水平，美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹”派態(tài)度愈發(fā)明顯。而在美國5月通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，美股市場再度遭遇沖擊。美國5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲8.6%的結(jié)果，打碎了市場對于美國通脹見頂?shù)南Ｍ?，也令市場對于美?lián)儲(chǔ)將以更加“鷹”派態(tài)度加息的預(yù)期升溫，美股市場情緒惡化。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議決議落地，美股短暫跳水后最終強(qiáng)勁反彈并且集體收漲。這主要是因?yàn)槭袌鐾顿Y者已經(jīng)提前消化了美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并且當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中透露出的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期并沒有那么悲觀。

　　近期，陸續(xù)有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員向市場釋放出后續(xù)將繼續(xù)加息的信號(hào)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長戴利表示，7月還需要再加息75個(gè)基點(diǎn)，通脹可能尚未觸頂，后續(xù)還需要繼續(xù)加息以應(yīng)對物價(jià)壓力。另外，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長布拉德則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)必須在加息方面大膽行動(dòng)，以便在更高的通脹預(yù)期變得根深蒂固之前控制住通脹。

　　值得注意的是，美股市場會(huì)對美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策產(chǎn)生擔(dān)憂，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大力度加息將不可避免地?fù)p害美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加大美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。而經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的增加，將可能令美股市場面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。分析人士認(rèn)為，若未來美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅度加息，再加上美企利潤不及預(yù)期，美股可能出現(xiàn)大幅度回調(diào)。

　　另外，鮑威爾日前在參議院銀行委員會(huì)聽證會(huì)上作證時(shí)承認(rèn)，大幅加息可能使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”非常具有挑戰(zhàn)性。德意志銀行公布的一項(xiàng)研究結(jié)果顯示，自1946年以來，標(biāo)普500指數(shù)在經(jīng)濟(jì)衰退期間的跌幅中值為24%。

　　在多重因素的共同影響下，美股市場將何去何從成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)高盛集團(tuán)的研究，自1950年以來，標(biāo)普500指數(shù)曾有17次至少下跌15%。其中，有11次美股在美聯(lián)儲(chǔ)再次轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪咔昂蟛庞|底反彈。另外，美銀首席投資策略師邁克爾·哈特尼特分析認(rèn)為，從歷史來看，美股熊市持續(xù)時(shí)間平均為289天，平均跌幅為37.3%。